Macro-économie

Bilan hebdomadaire : le CAC40 s'adjuge 0,43%   Dans une actualité relativement calme par rapport aux dernières semaines, le CAC40 parvient à aligner une deuxième semaine de progression avec un gain de 0,43% sur les cinq dernières séances. Sur le front macroéconomique, les craintes concernant l'état des finances publiques grecques se sont quelque peu estompées avec notamment la probable création d'un Fonds Monétaire Européen, disposant de pouvoirs similaires à ceux du FMI. Les investisseurs se sont en fait davantage tournés vers la  Chine où les perspectives de resserrement monétaire inquiètent... Du côté des entreprises, la période des résultats annuels arrivant à son terme, les publications ont été beaucoup moins nombreuses ces derniers jours. EADS a néanmoins occupé le devant de la scène avec l'annonce d'une lourde perte en 2009 et la désormais "affaire" des avions ravitailleurs de l'armée de l'air américaine.   ECO ET DEVISES   Selon le Département américain au Commerce ce vendredi, les ventes de détail US pour février 2010 se sont établies en hausse de 0,3%, après un gain de 0,1% en janvier. En glissement annuel, les ventes grimpent de 3,9%. La hausse dépasse le consensus de place qui tablait sur une baisse de -0,1%. Il s'agit de la 4ème augmentation en cinq mois, malgré des ventes automobiles en repli. Hors automobile, les ventes de détail de février aux États-Unis ont augmenté de 0,8%, soit une hausse ici encore supérieure au consensus.   Selon le Département américain au Commerce ce vendredi, les stocks des entreprises US pour janvier 2010 ont été quasiment inchangés à 1.310,2 Mds$. Stables en comparaison du mois de décembre 2009, ces stocks sont en forte baisse de 8,6% en glissement annuel, par rapport à janvier 2009. Les ventes des entreprises US, dans le même temps, ont progressé de 0,6% en janvier à 1.046,9 Mds$. Par rapport à janvier 2009, les ventes ont même grimpé de 6,8%. Selon Reuters et l'Université du Michigan ce vendredi, l'indice du sentiment des consommateurs américains pour mars 2010 a reculé à 72,5 d'après sa lecture préliminaire, contre 73,6 fin février 2010. Selon le Département américain au Commerce, les stocks US de grossistes ont décliné légèrement de 0,2% en janvier 2010, après un recul de 1% en décembre. Les ventes des grossistes sur le mois de janvier se sont appréciées de 1,3%, après +1,2% un mois avant. Le déficit commercial des États-Unis a régressé de 6,6% en janvier 2010, ressortant à 37,3 Mds$. Sur le marché pétrolier, le baril de brut termine la semaine au-dessus des 82,2 Dollars à New-York. L'or noir a bénéficié de l'annonce d'une forte baisse des stocks d'essence et de produits distillés hebdomadaires américains et des révisions à la hausse des perspectives de demande de la part des grandes agences mondiales. Enfin, sur le marché des devises, la monnaie unique reprend 1% face au billet vert à 1 Euro pour 1,3770 dollar entre banques.

Micro-économie

 

Areva grimpe de 8,7%. En matière nucléaire, l'État se laisse encore quelques semaines de réflexion... Dans un entretien publié par le 'Figaro Magazine', Nicolas Sarkozy annonce ainsi qu'il prendra des décisions 'en avril' sur l'avenir d'Areva et de sa patronne, Anne Lauvergeon, qui fait l'objet de rumeurs de départ de plus en plus insistantes ces dernières semaines.

 

Renault gagne 3,1%. Le groupe a été sélectionné pour fournir des voitures électrique dans le projet pilote allemand " l'électromobilité au service du trafic pendulaire" de la région modèle Rhin-Ruhr.

 

Valeo s'adjuge 5,1% après dévoilé de nouveaux objectifs financiers lors d'une journée "investisseurs" tenue à Paris. Globalement, Valeo vise 10 MdsE de chiffre d'affaires fin 2013 et 15 MdsE fin 2020, à comparer à 7,5 MdsE en 2009. Le groupe veut réaliser "l'une des meilleurs performances du secteur" en terme de capitaux employés, avec près de 30% de ROCE à l'horizon 2013, ce qui passe par une marge opérationnelle de 6 à 7% à cette échéance contre seulement 1,8% en 2009 (mais 5,5% au quatrième trimestre). Pour augmenter son chiffre d'affaires dans de telles proportions, Valeo rappelle qu'il étudiera les opportunités de croissance externe, notamment dans les domaines liés à la baisse d'émissions de CO2.

 

Pernod Ricard avance de 0,3%. La société a réalisé un placement obligataire de 1,2 MdE. "Le franc succès de cette opération, qui a rassemblé un carnet d'ordres au-delà de 5,5 Milliards d'Euros, a permis au Groupe de profiter de conditions d'émission qui se sont très sensiblement améliorées au cours des dernières semaines.

 

Air France KLM reprend 3%. Le trafic passagers de février a reculé de 0,6%, mais le mois a été marqué par 4 jours de grève du contrôle aérien et de fortes intempéries. L'impact sur le chiffre d'affaires de ces événements est évalué à 22 Millions d'Euros. Comme dans le même temps les capacités du transporteur ont baissé de 5%, le taux de remplissage est passé de 74,2 à 77,7%. Air France KLM a cependant transporté 2,2% de passagers de moins qu'en février 2009, soit 4,8 millions de personnes.

 

Gemalto grignote 0,2%. Le fonds américain TPG va quitter complètement le capital de la société française, a-t-il indiqué hier soir, en confiant à Goldman Sachs le soin de placer 5,704 millions d'actions, valorisées environ 186 ME sur la base des cours de la veille (32,645 Euros).

 

A l'inverse, EADS perd 8%. Le géant de l'aéronautique a fait état d'un chiffre d'affaires 2009 de 42,8 Milliards d'Euros (-1%), sur un EBIT avant exceptionnels de 2,2 MdsE. L'EBIT publié ressort en pertes de -322 ME, sous l'impact de l'A400M et des effets de change. La perte nette atteint -763 ME. Le groupe précise que les effets de change ont pesé sur l'EBIT pour 2,5 MdsE de plus en 2009 qu'en 2008. Sur la base d'un taux de change au comptant moyen de 1 Euro pour 1,40 Dollar, le chiffre d'affaires d'EADS devrait rester globalement stable en 2010, alors que l'EBIT se situera à environ 1 MdE.

Par ailleurs, Northrop Grumman a annoncé qu'il jetait l'éponge dans le dossier des avions-ravitailleurs américains. Par conséquent, EADS aussi puisque les deux entreprises avaient créé un consortium pour répondre à l'appel d'offres. Wes Bush, le président de la firme américaine, explique avoir pris cette décision car "la méthodologie de sélection définie pour le programme des avions-ravitailleurs, qui favorise clairement les ravitailleurs plus petits de Boeing et ne reconnaît pas les mérites de ravitailleurs plus gros" n'autorise pas de concurrence entre les offres.

 

Lagardere recule de7,6% après l'annonce de ses comptes 2009 qui ont été suivis de nombreux ajustements de brokers. Le résultat net consolidé, part du groupe, ressort à 137 ME, contre 593 ME en 2008.

 

Sanofi-aventis rend 0,7%. Le laboratoire a exercé son option pour rapprocher Mérial et Intervet, l'activité santé animale née du rachat de Schering-Plough par Merck. La nouvelle co-entreprise sera détenue à parité par Merck et Sanofi-aventis. L'opération reste soumise à la conclusion des contrats définitifs, à l'examen par les autorités de la concurrence aux Etats-Unis, en Europe et dans d'autres pays, ainsi qu'à d'autres conditions habituelles. La finalisation de la transaction devrait intervenir au cours des 12 prochains mois.

 

EDF Energies Nouvelles cède 4,75%. Un bras de fer est en passe de s'engager aux Etats-Unis, entre la filiale du groupe français enXco, et la compagnie d'électricité Indiana Power and Light (IPL). Celle-ci a annulé le contrat de vente d'électricité concernant le projet éolien de Lakefield (201 MW) actuellement en cours de développement dans le sud-ouest du Minnesota, projet qui avait reçu le 27 janvier dernier le feu vert de l'organisme de contrôle des services publics de l'Indiana.

 

JCDecaux se replie de 3,1%. Au terme de son exercice 2009, le groupe publicitaire a réalisé un chiffre d'affaires de 1,918 MdE, en retrait de -11,5% en données publiées par rapport à 2008 (-10,9% en données internes). La marge opérationnelle recule de -28,7% à 392 ME et représente 20,4% des revenus, tandis que le résultat d'exploitation est presque coupé en deux (-48%) à 122,8 ME. Le bénéfice net part du groupe se réduit de -77,3% à 24,5 ME.

 

Faurecia perd 1,8% après l'annonce d'une cession de 4,4% du capital par les fonds One Equity Partners (Fonds de private equity de JP Morgan Chase & Co). La banque américaine était entrée au capital de l'équipementier français lors du rachat par Faurecia d'Emcon Technologies.

 

Groupe Eurotunnel (GET) s'effrite de 0,79%. Après avoir annoncé au titre de son exercice 2009, un résultat opérationnel de 161 Millions d'Euros contre 271 ME un an plus tôt, un bénéfice net symbolique de 1,4 ME contre 34 ME en 2008, pour un chiffre d'affaires de 571 ME hors indemnités d'assurance, soit une baisse de 16% par rapport à 2008 à taux de change constant. Dans le cadre de la présentation de ses comptes annuels, le groupe précise qu'il va proposer à l'Assemblée Générale du 26 mai 2010 le maintien du dividende de 0,04 Euro par action.

 

Semaine des warrants

Warrants les plus traités sur le CAC 40 :

Warrants les plus traités sur actions :

Warrants les plus performants :

Sélection des warrants

Cette sélection, réalisée par les experts de BNP Paribas produits de Bourse, est composée de warrants court, moyen et long terme, pour vous permettre de choisir le produit le mieux adapté à vos objectifs. Les warrants d'échéance courte sont souvent les plus spéculatifs et sont donc destinés aux investisseurs les plus avertis ou à ceux qui ont une opinion assez forte sur le sous-jacent. Investir sur ces produits implique un suivi régulier de leur évolution

Warrants court terme

Warrants moyen terme

Warrants long terme

Sélection des certificats

Cette sélection est réalisée par les experts de BNP Paribas produits de Bourse.

Certificats 100%

Certificats Sprint x8

Les indicateurs à suivre cette semaine

Résultats de sociétés :

Statistiques :

Analyse Technique - AXA : Un rebond en cours de développement

Réalisée par   La configuration technique d'Axa nous permet d'anticiper un rebond du titre d'une petite dizaine de pourcents. Quels sont les éléments qui corroborent notre prévision ? Plusieurs s'y conjuguent : - La valeur a validé une figure de renversement haussière en double-bottom. Cette configuration a par ailleurs pris forme à l'aide d'un support substantiel situé à 14.35 euros. Un pullback est actuellement en cours et permet d'obtenir un meilleur point d'entrée. - Le comportement de l'indicateur de vitesse RSI est positif puisqu'il est supérieur à 50 et a dépassé une droite de tendance baissière. - Enfin, les cours sont repassés au dessus de leur moyenne mobile simple moyen terme à 50 séances. Pour conclure, nous prévoyons donc une poursuite du rebond dans un premier temps vers 16.65 euros puis dans un second temps vers 17.25. Notre seuil d'invalidation est situé à 15.00 euros. Néanmoins, à l'image de la configuration d'Air France la semaine dernière, il nous semble nécessaire de préciser que ce rebond est un mouvement contre-tendanciel puisqu'il intervient au cours d'une tendance baissière.

Sous-Jacent Stratégie Point d'entrée Cibles Invalidation du scénario AXA Call 15,96 euros 16,65 puis 17,25 euros 15 euros Valeur Commentaire AIR FRANCE - KLM Nous conservons la position. SCHNEIDER ELECTRIC Nous conservons la position. La selection de warrants par BNP Paribas Sous-jacent Type Strike Maturité Parité Cours warrant Cours sous-jacent Delta % Elasticité % Code Isin Mnémo AXA Call 18 16-sept-10 3/1 0,24 / 0,25 15,96 euros 28,74 6,12 NL0009151646 H386B AXA Call 20 17-mars-11 3/1 0,30 / 0,31 15,96 euros 26,70 4,60 NL0009151653 H387B

L'analyse graphique et technique présentée ci-dessus a été réalisée par Charts. Les conseils figurant dans cette analyse peuvent, bien entendu, différer de l'opinion fondamentale des analystes BNP Paribas sur cette valeur. La responsabilité de BNP Paribas ne saurait être engagée du fait des prises de position, sous quelque forme qu'elles soient, des analystes financiers de Charts, leurs prises de position n'engageant qu'eux.

Point Volatilité

Nous utilisons la volatilité d'un Call 1 mois à la monnaie sur l'indice CAC 40 pour construire ce graphique.